2024-11-24，兴业证券发布一篇公用事业行业的研究报告，报告指出，10月全社会用电量+4.3%，广东出台2025年电力市场交易文件。

　　报告具体内容如下：

　　投资要点 20241118-20241122，本期A股电力指数-0.68%，截至11月22日PE（TTM）估值17.2x；A股燃气板块指数+0.35%，截至11月22日PE（TTM）估值14.3x。A股电力指数-0.68%，其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为-1.19%、+0.09%、-1.33%。A股燃气板块指数+0.35%。 本期火电组合：皖能电力（000543）+申能股份（600642）+浙能电力（600023）+华电国际（600027）+国电电力（600795）+华能国际（600011）+内蒙华电（600863） 本期清洁电力组合：中国广核（003816）+中国核电（601985）+国投电力（600886）+川投能源（600674）+长江电力（600900）+华能水电（600025） 本期燃气组合：新奥股份（600803）+九丰能源（605090） 电力行业新闻：1）1-10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%；其中第一产业同比增长6.7%，第二产业同比增长5.6%，第三产业同比增长11.0%，城乡居民生活同比增长12.3%。10月份全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%；其中第一产业同比增长5.1%，第二产业同比增长2.7%，第三产业同比增长8.4%，城乡居民生活同比增长8.1%。2）1-10月国内新增风电、光伏装机量分别45.80GW、181.30GW。截至10月底，全国累计发电装机容量约31.9亿千瓦，同比增长14.5%。其中，太阳能发电装机容量约7.9亿千瓦，同比增长48.0%；风电装机容量约4.9亿千瓦，同比增长20.3%。1-10月份，全国发电设备累计平均利用2880小时，比上年同期减少128小时；全国主要发电企业电源工程完成投资7181亿元，同比增长8.3%；电网工程完成投资4502亿元，同比增长20.7%。3）广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2025年电力市场交易有关事项的通知》，安排岭澳、阳江核电年度市场化电量约273亿千瓦时。对核电应用政府授权单向差价合约机制，即按照年月中长期市场交易均价与政府授权合约价格之差（为负置零）对授权合约电量进行单向差价结算回收，其中授权合约电量为核电当月实际市场电量的90%，合约价格为核电核定上网电价；年月中长期市场交易均价按核电年度、多月、月度成交电量比例，分别应用市场年度、多月、月度中长期交易均价加权计算得到。当年月中长期市场交易均价低于市场参考价时，核电机组按照核定上网电价、年月中长期市场交易均价中的较大值与市场参考价之差乘以系数k（暂取0.85）执行变动成本补偿机制。 电力行业高频数据跟踪：煤价：截至2024年11月22日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为835元/吨，相比11月15日环比-1.76%，广东港印尼（Q4200）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为652元/吨、918元/吨，相比11月15日环比-0.31%、-0.97%。库存：截至2024年11月22日，秦皇岛港动力煤库存698万吨，相比11月15日环比+0.4%，同比+10.1%。水库流量：11月22日，三峡水库当日入库流量0.73万立方米/秒，同比持平；三峡水库当日出库流量0.69万立方米/秒，同比-9.41%。自2024年1月1日以来，三峡水库日均入库流量1.22万立方米/秒，同比+6.72%；三峡水库日均出库流量1.21万立方米/秒，同比+6.77%。光伏产业链价格：截至2024年11月22日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为0.66元/瓦，相比11月15日环比持平。截至11月20日，国产多晶硅料价格市场均价为4.48美元/千克，相较11月13日-0.44%。 储能成本：截至11月22日，国产磷酸铁锂价格为3.42万元/吨，同比-38.38%，相较11月15日环比-0.15%。 燃气行业数据跟踪：截至11月21日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数4536元/吨，较11月14日上升0.62%。国产气方面，截至11月22日，液厂平均出厂价4434元/吨，较11月15日上升3.34%。进口气方面，LNG接收站平均出厂价5034元/吨，较11月15日上升0.65%。 投资建议： 电力行业：1）火电：关注四季度各省年度长协电价签订情况，伴随电改带来roe的稳定性提升，火电板块长期配置价值有望进一步体现，推荐业绩趋稳的地方火电企业浙能电力、皖能电力、申能股份、江苏国信（002608），推荐具备雄厚资产体量的火电央企平台国电电力、华能国际、华电国际，推荐高盈利水平且具备高分红属性的内蒙华电；2）水电：推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电、中国广核。 燃气行业：我们推荐新奥股份、九丰能源。 风险提示：风电光伏装机成本上行风险，电价波动风险，电源利用小时下降风险，煤价波动风险，天然气需求不及预期，原油价格波动，来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。

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提及本周国际油价大跌的原因股票杠杆怎么买，恒泰期货能化研究员李肖凡认为，国际油价大跌主要受地缘因素驱动。

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